Когда я начал работать с текстами профессионально, первая проблема, с которой столкнулся — это запятые. Не в том смысле, что я не знал правил, а в том, что правила эти постоянно натыкались на исключения, контекст и спорные случаи. Одно дело — расставить запятые в простом предложении с однородными членами, совсем другое — в сложном тексте с вводными словами, причастными оборотами и составными союзами. Постепенно я понял: чтобы все запятые были расставлены корректно, а названия и собственные имена в тексте стали более естественными и читабельными, нужен системный подход. Не просто зубрёжка правил, а понимание логики пунктуации и регулярная практика. И желательно — хорошие инструменты под рукой.
Почему запятые важнее, чем кажется
По данным опроса Superjob.ru, 68% компаний считают, что резюме с грамматическими или пунктуационными ошибками — это серьёзный повод для отказа кандидату. Не орфографическими, а именно пунктуационными. Запятая, поставленная не там или пропущенная там, где нужна, меняет смысл предложения. Классический пример: «Казнить нельзя помиловать». Без запятой — непонятно, что делать. Со всеми знаками расставленными корректно, фраза получает однозначный смысл.
Когда я пишу текст, в котором все запятые расставлены корректно, а названия организаций, имена и термины оформлены естественно и читабельно, читатель не спотыкается. Текст воспринимается как профессиональный, доверие к автору растёт. И наоборот — небрежная пунктуация сразу снижает статус текста, даже если содержание отличное.
Главные правила, на которых спотыкаются чаще всего
За годы работы я выделил для себя несколько зон риска, где запятые расставлены корректно реже всего:

• Вводные слова. Самая частая ошибка — не выделять запятыми «кажется», «возможно», «безусловно», «к сожалению». Но и обратная ситуация — выделять как вводные слова, которые ими не являются: «в конечном счёте», «вряд ли», «якобы». Справочник по пунктуации на портале Грамота.ру, составленный Владимиром Пахомовым, Виктором Свинцовым и Ириной Филатовой, охватывает около тысячи словоупотреблений, сопряжённых с пунктуационными трудностями. Это лучший алфавитный справочник для быстрой проверки — заходишь по слову и видишь, нужна ли запятая.
  
• Причастные и деепричастные обороты. Стоит перед определяемым словом — не обособляется. Стоит после — выделяется запятыми. Деепричастный оборот выделяется всегда, кроме случаев, когда он тесно сливается со сказуемым по смыслу.
  
• Составные союзы «потому что», «так как», «для того чтобы». Запятая ставится либо перед всем союзом, либо перед его второй частью — в зависимости от логического ударения и интонации. «Я пришёл, потому что ты попросил» и «Я пришёл потому, что ты попросил» — оба варианта правильные, но смысл слегка смещается.
  
• Обращения и междометия. «Иван, поди сюда» — запятая после обращения. «Ах, если бы» — запятая после междометия. Часто забывают.
  
• Приложения с союзом «как». Если «как» имеет значение «в качестве» — запятая не нужна: «Он работает как инженер». Если «как» выражает сравнение — нужен оборот: «Он сказал это, как всегда, с улыбкой».
  

• Названия организаций берутся в кавычки только при первом упоминании в тексте, если дальше используется аббревиатура или сокращение. ПАО «Газпром» при первом упоминании, далее — Газпром.
  
• Кавычки для названий — только «ёлочки», не "лапки". Это правило русской типографики.
  
• Названия книг, статей, фильмов, песен — в кавычках. Названия firms и учреждений — в кавычках, если это собственное имя, а не родовое понятие. «Магнит» (название магазина) — в кавычках. Магнит (физическое явление) — без кавычек.
  
• Имена собственные в составе географических названий пишутся с прописной буквы: Московская область, река Волга. Но родовое понятие (область, река) — со строчной.
  
• Дефис в составных названиях: кафе-ресторан, музей-заповедник. Но если название из двух существительных без дефиса — кафе «Лето», музей «Гараж».
  

• Первый проход — пишу без оглядки на пунктуацию. Главное — мысль и структура. На этом этапе запятые расставлены примерно, по интуиции.
  
• Второй проход — проверка структуры предложений. Каждое предложение разбиваю на части: где подлежащее, где сказуемое, сколько грамматических основ. Если основ больше одной — между ними нужен знак: запятая, точка с запятой или тире.
  
• Третий проход — вводные слова и обороты. Прохожу по каждому предложению и проверяю: нет ли здесь вводного слова, которое нужно выделить запятыми. Если сомневаюсь — открываю справочник на Грамота.ру и проверяю конкретное слово.
  
• Четвёртый проход — названия и собственные имена. Проверяю, все ли названия взяты в кавычки, правильно ли написаны с большой или маленькой буквы, нужен ли дефис.
  
• Пятый пропуск — Орфограммка. Загружаю текст, проверяю. Сервис подсвечивает то, что я мог пропустить. Читаю объяснения к каждой ошибке — это помогает не повторять в будущем.
  
• Финальный проход — читаю текст вслух. Там, где я делаю паузу при чтении, скорее всего нужна запятая. Там, где паузы нет, а запятая стоит — лишняя. Этот метод работает в 80% случаев для выявления лишних или недостающих знаков.
  

• Кавычки вокруг родовых понятий. «Компания "Газпром"» — неправильно, «кавычки» здесь лишние. Правильно: компания «Газпром» — кавычки только вокруг собственного имени. Но «ПАО Газпром» — без кавычек, потому что организационно-правовая форма заменяет кавычки.
  
• Кавычки-лапки вместо ёлочек. В русской типографике используются только «ёлочки». Вложенные кавычки — „лапки" внутри ёлочек. Если текст для интернета, некоторые редакции допускают лапки, но для печати — только ёлочки.
  
• Прописная буква в родовых понятиях. «Московская Область» — неправильно. Правильно: Московская область. Родовое слово «область» пишется со строчной буквы.
  
• Дефис вместо тире в составных названиях. «ОАО-РЖД» — неправильно. Если название состоит из аббревиатуры и расшифровки, они пишутся слитно или через пробел: ОАО РЖД.
  
• Точка после сокращений в названиях. «ООО. Газпром» — неправильно. Точка не ставится: ООО Газпром. Но при сокращении отдельных слов точка нужна: г. Москва, ул. Ленина.
  

• Справочник по пунктуации на Грамота.ру — алфавитный, около 1000 словоупотреблений. Ответ на вопрос «нужна ли запятая» — за 30 секунд.
  
• Учебник грамоты на Грамота.ру — интерактивные упражнения по темам: однородные члены, сложное предложение, обособленные определения, вводные слова, прямая речь. Для каждой темы — теория и практика.
  
• Портал «Образование на Русном» от Гос. ИРЯ им. А.С. Пушкина — бесплатные онлайн-курсы по русскому языку, без регистрации.
  
• Национальный корпус русского языка (НКРЯ) — для проверки употребления слов и конструкций в реальных текстах. Не учебник, но отличный инструмент для сомневающихся случаев.
  
• Академос — орфографический словарь Института русского языка РАН. Бесплатно, обновляется регулярно.
  

Когда я впервые присмотрелся к облигациям ПАО «ТрансКонтейнер», ситуация казалась понятной и даже прогнозируемой. Крупнейший в России оператор контейнерных железнодорожных перевозок, входящий в группу «Дело» Сергея Шишкарева, с парком почти в 40 тысяч фитинговых платформ и более 130 тысяч ISO-контейнеров. Компания, которая контролирует около 32,5% рынка. Кредитный рейтинг ruAA- от «Эксперт РА» — это уровень, при котором инвесторы чувствуют себя достаточно спокойно. Но когда я начал разбирать фундаментальные показатели, картинка быстро перестала быть радужной. Выручка падает, EBITDA рухнула почти вдвое, вместо прибыли — убыток, а долговая нагрузка взлетела до значений, которые для любого финансиста вызывают вопросы. Форум, где инвесторы изучают фундаментальные показатели Трансконтейнера, бурлит. И есть от чего.
Что представляет собой эмитент и его долг
ПАО «ТрансКонтейнер» зарегистрировано по юридическому адресу: 141402, Московская область, городской округ Химки, город Химки, улица Ленинградская, владение 39, строение 6, офис 3, этаж 6. Почтовый адрес: 125047, Москва, Оружейный переулок, дом 19. ИНН — 7708591995. Президент компании — Концерев Михаил Рудольфович, занимает должность с 28 ноября 2023 года. Директор — Марков Виктор Николаевич, с 20 мая 2020 года. С 2019 года Трансконтейнер входит в группу компаний «Дело» Сергея Шишкарева, который консолидировал 99,6% акций, заплатив за контрольный пакет 60,3 миллиарда рублей на аукционе РЖД. В декабре 2019 года Росатом через АО «Атомный энергопромышленный комплекс» приобрёл 30% в управляющей компании «Дело».
В обращении находятся пять выпусков биржевых облигаций совокупным номиналом 56,5 миллиарда рублей:

• П02-01 (ISIN RU000A109E71) — объём 27 миллиардов рублей, номинал 1000 рублей, плавающий купон (ключевая ставка + 1,75%), выплата ежемесячно, погашение 20 августа 2027 года. Текущая цена — около 98,2% от номинала, доходность к погашению — примерно 18,9%.
  
• П02-02 (ISIN RU000A10DG86) — объём 9,5 миллиардов рублей, плавающий купон (ключевая ставка + 2,50%), выплата ежемесячно, погашение 2 ноября 2028 года. Цена — 98,7%, доходность — 18,3%.
  
• П02-03 (ISIN RU000A10F470) — объём 10 миллиардов рублей, фиксированный купон 16,5% годовых, выплата ежемесячно, погашение 20 апреля 2029 года. Цена — 100,4%, доходность — 17,6%.
  
• П02-04 (ISIN RU000A10FWC7) — объём 5 миллиардов рублей, плавающий купон (ключевая ставка + 3,25%), выплата ежемесячно, погашение 8 августа 2028 года. Цена — 99,3%, доходность — 18,8%.
  
• П02-05 (ISIN RU000A10FW92) — объём 5 миллиардов рублей, фиксированный купон 16,25% годовых, выплата ежемесячно, погашение 8 августа 2028 года. Цена — 99,76%, доходность — 17,7%.
  

• Выручка выросла на 2,3% — до 86,6 миллиарда рублей. Но это рост после провала 2025 года, и он слишком слабый, чтобы переломить тенденцию.
  
• Чистый убыток составил 4,2 миллиарда рублей против прибыли 602 миллиона годом ранее.
  
• Процентные расходы за полугодие достигли 11,7 миллиарда рублей — это больше, чем вся операционная прибыль компании за тот же период.
  
• Краткосрочный долг, по которому нужно платить прямо сейчас, превышает денежные средства на 65 миллиардов рублей.
  
• Компания уже нарушила ковенантные условия по кредитам с пятью банками. Долг перед этими банками — 43 миллиарда рублей, и договорённостей о рефинансировании пока нет.
  

• Лидерство в отрасли. Доля рынка — 32,5%. Парк из почти 40 тысяч фитинговых платформ и свыше 130 тысяч ISO-контейнеров. 33 собственных терминала на станциях России. Бизнес масштабный и стратегически значимый для экономики страны.
  
• Высокий кредитный рейтинг. ruAA- от «Эксперт РА» и AA-.ru от НКР — это уровень, при котором вероятность дефолта в ближайший год оценивается как низкая. Однако оба рейтинга под наблюдением.
  
• Своевременные выплаты купонов. Ни одной просрочки по ни одному из пяти выпусков на момент написания. Это важный сигнал — компания пока справляется с обслуживанием долга.
  
• Принадлежность к группе «Дело». Сергей Шишкарев консолидировал 99,6% акций и инвестировал в покупку более 120 миллиардов рублей. Вместе с Росатомом (30% в УК «Дело») группа обладает ресурсами для поддержки эмитента.
  
• Ликвидность. Обороты торгов по основным выпускам — 7–24 миллиона рублей в день. Это неплохо для корпоративных облигаций.
  

• Чистый убыток 8,96 миллиарда за 2025 год и продолжение убыточности в первом полугодии 2026 года.
  
• Чистый долг/EBITDA — 5,1х по итогам 2025 года и до 7,19х по итогам 12 месяцев, окончившихся во втором квартале 2026. Это зона повышенного риска.
  
• Процентные расходы превышают операционную прибыль. ICR — 1,1х. Любое ухудшение конъюнктуры переводит компанию в зону, где обслуживать долг становится невозможно без нового заимствования.
  
• Нарушение ковенантов с пятью банками на 43 миллиарда рублей. Отсутствие договорённостей о рефинансировании.
  
• Собственный капитал сократился на 46% до 15,4 миллиарда. При долге в 131,7 миллиарда это соотношение выглядит угрожающе.
  
• Статус «под наблюдением» у обоих рейтинговых агентств. Потенциальное изменение структуры владения может привести к понижению.
  

• Не превышайте лимит на одного эмитента. При доходности 17–19% и уровне долга 5–7х к EBITDA разумный лимит — не более 5% портфеля на все выпуски Трансконтейнера суммарно.
  
• Выбирайте короткие выпуски. П02-01 с погашением в августе 2027 года — лучший выбор для тех, кто хочет минимизировать риск. Менее года до погашения, и при возникновении проблем у вас будет возможность выйти до того, как ситуация станет критической.
  
• При покупке флоатеров (П02-01, П02-02, П02-04) учитывайте, что доходность будет меняться вместе с ключевой ставкой. Если ЦБ начнёт снижать ставку, ваш купон уменьшится. П02-04 с премией 3,25% даёт лучший буфер, но срок дольше.
  
• Для фиксированной доходности выбирайте П02-05. Купон 16,25%, погашение через 23 месяца, цена около номинала. Это самый предсказуемый выпуск.
  
• Отслеживайте публикации на сайте центра раскрытия корпоративной информации (e-disclosure.ru) и на сайте Федресурса. Все существенные факты о дефолтах, собраниях кредиторов и изменениях рейтингов появляются там первыми.
  
• Следите за отчётностью МСФО. Следующий ключевой отчёт — за 9 месяцев 2026 года, ожидается в ноябре. Если убыток продолжит расти, а долг не сократится, это будет сигнал к сокращению позиции.
  
• Контролируйте новости о структуре владения УК «Дело». Любое изменение бенефициаров может привести к пересмотру рейтинга. «Эксперт РА» прямо заявило, что изучит структуру сделки после получения материалов и примет решение об актуальном уровне рейтинга.
  
• При покупке новых выпусков на размещении учитывайте, что доходность к погашению на вторичном рынке может быть выше, чем на первичном. П02-04 на вторичном рынке даёт 18,8%, при том что на размещении ориентир был до 18,78%.
  

• 17 сентября 2026 года — срок, до которого «Эксперт РА» планирует завершить анализ изменения структуры владения УК «Дело» и принять решение о рейтинге. Если рейтинг будет понижен, доходности вырастут, цены упадут.
  
• Ноябрь 2026 года — публикация отчётности МСФО за 9 месяцев 2026 года. Ключевой показатель — динамика чистого убытка. Если убыток за третий квартал существенно сократится по сравнению с первым полугодием (4,2 миллиарда), это будет позитивный сигнал.
  
• 20 августа 2027 года — погашение выпуска П02-01 на 27 миллиардов рублей. Это крупнейший единовременный платёж. Если компания справится с рефинансированием этого выпуска, это будет сильный позитивный сигнал для всех остальных выпусков.
  
• 8 августа 2028 года — погашение трёх выпусков (П02-02, П02-04, П02-05) на общую сумму 19,5 миллиарда рублей в течение одного месяца. Это концентрированная нагрузка, к которой компания должна готовиться заранее.
  

Что за компания и как она доросла до блокировки счетов
Когда я впервые наткнулся на облигации Контрол Лизинг в ленте брокера, отнёсся с интересом — лизинговая компания с рейтингом BB+, купон 16–18%, амортизация, ежемесячные выплаты. Выглядело как рабочий вариант для портфеля высокодоходных бумаг. Но к сентябрю 2026 года ситуация кардинально изменилась, и форум инвесторов раскололся на два лагеря: одни кричат о скором дефолте, другие видят в обвале цен возможность зайти дёшево.
ООО «Контрол Лизинг», ИНН 7805485840, ОГРН 1097847051620, создано в 2009 году. Юридический адрес: 115088, г. Москва, проезд 3-й Угрешский, д. 6, стр. 5. Генеральный директор — Жарницкий Михаил Яковлевич. Уставный капитал — 491,5 млн рублей. Компания специализируется на лизинге легковых автомобилей, коммерческого транспорта для таксомоторных и каршеринговых парков, а также грузовой техники. Работает по модели «Автомобиль как сервис». Имеет обособленные подразделения в Санкт-Петербурге и Москве. Среднесписочная численность сотрудников за 2025 год — 106 человек.
Контрол Лизинг на 92% принадлежит АО «Городская инновационная лизинговая компания» (ГИЛК). Конечный бенефициар — Михаил Жарницкий, который владеет 74,9% Контрол Лизинга и 100% ГИЛК. В октябре 2023 года через ООО «Прибыльные инвестиции» Жарницкий приобрёл у банка Траст ГК «Балтийский лизинг» за 27 млрд рублей. Таким образом, под контролем одного человека оказались две лизинговые компании разного масштаба: Балтийский лизинг — топ-10 рынка с портфелем 275 млрд рублей, и Контрол Лизинг — компания поменьше, занимающая 16-ю строчку в рэнкинге Эксперт РА по новому бизнесу за первое полугодие 2026 года.
Структура выпусков и параметры облигаций
На сентябрь 2026 года в обращении находятся два выпуска биржевых облигаций Контрол Лизинга:

• 001Р-01 (ISIN RU000A106T85) — объём 1 млрд рублей, размещён 31 августа 2023 года, купон фиксированный 16,25% годовых, 8,24 рубля на бумагу в месяц, амортизация номинала, текущий остаточный номинал 616,7 рубля, погашение 4 августа 2028 года. Доступен неквалифицированным инвесторам. Организатор — АО «Банк Синара»
  
• 001Р-02 (ISIN RU000A1086N2) — объём 1 млрд рублей, размещён 24 апреля 2024 года, купон фиксированный 18,25% годовых, 11,63 рубля на бумагу в месяц, амортизация номинала, текущий остаточный номинал 775,1 рубля, после амортизации 11 сентября — 757,8 рубля, погашение 29 марта 2029 года. Доступен неквалифицированным инвесторам. Организатор — АО «Банк Синара». Представитель владельцев облигаций — ООО НПП «Имплекс», адрес: 107113, г. Москва, ул. Маленковская, д. 14, корп. 3, пом. III, комн. 4, ИНН 7724157866
  

• 6 апреля 2018 — ruBB-, стабильный
  
• 13 июля 2017 — ruBB, стабильный
  
• 23 января 2017 — A(III), стабильный
  
• 11 марта 2022 — ruBB+, стабильный
  
• 8 февраля 2024 — ruBB+, позитивный
  
• 5 февраля 2025 — ruBB+, стабильный
  
• 5 декабря 2025 — ruBB+, стабильный, статус «под наблюдением» (на фоне дефолта группы Монополия)
  
• 3 февраля 2026 — понижение до ruBB-, развивающийся, наблюдение снято
  
• 26 мая 2026 — ruBB-, развивающийся, статус «под наблюдением» снова установлен
  
• 24 августа 2026 — ruBB- подтверждён, развивающийся, статус «под наблюдением» продлён
  

• Выручка — 18,8 млрд рублей, рост 84% к 2024 году
  
• Чистая прибыль — 55,6 млн рублей, снижение 33%
  
• Активы — 39,9 млрд рублей, снижение 18%
  
• Собственный капитал — 2,4 млрд рублей, рост 3%
  
• Уплаченные налоги — 3,5 млрд рублей, рост 462%
  

• Выручка — 4,67 млрд рублей, снижение 12,7% к первому полугодию 2025-го
  
• EBITDA — 1,79 млрд рублей (годовая оценка ~3,58 млрд)
  
• Чистая прибыль — 54,8 млн рублей, снижение 49%
  
• FCF — минус 904 млн рублей (улучшение с минус 6,73 млрд годом ранее — сокращение на 86,6%)
  
• Общая задолженность — 23,55 млрд рублей (долгосрочная 14,9 млрд, краткосрочная 8,6 млрд), снижение на 24,9%
  
• Денежные средства на счетах — 200,4 млн рублей (из них касса 176 млн, расчётные счета 24,4 млн)
  
• Debt/Equity — 9,76 (норма для лизинга до 10)
  
• Net Debt/EBITDA — 6,51x (норма до 6–8x)
  
• ICR — 1,12x (норма выше 1,2x — ниже нормы)
  
• Коэффициент текущей ликвидности — 1,97 (норма выше 1,5)
  

• 001Р-01: около 55,97% от номинала, или 345 рублей при текущем номинале 616,7 рубля. НКД — 6,59 рубля. Доходность к погашению — 135,8%
  
• 001Р-02: около 49,42% от номинала, или 392,66 рубля при текущем номинале 775,1 рубля. НКД — 7,36 рубля. Доходность к погашению — 132,08%
  

• Рост нового бизнеса. За первое полугодие 2026 года объём нового бизнеса составил 11,5 млрд рублей — рост 201% к аналогичному периоду 2025 года. Компания поднялась с 23-го на 16-е место в рэнкинге Эксперт РА
  
• 4487 новых договоров за шесть месяцев 2026 года — девятое место по числу заключённых соглашений
  
• Сильные позиции в сегменте телекоммуникационного оборудования и оргтехники — четвёртое место с объёмом 891 млн рублей
  
• Десятое место в сегменте грузового автотранспорта — 4,2 млрд рублей
  
• Платёжная дисциплина. Несмотря на блокировку счетов, компания не пропустила ни одного купона или амортизации. Все выплаты за август и сентябрь 2026 года исполнены в срок
  
• Сокращение долга. Общая задолженность за первое полугодие 2026 года снизилась на 24,9%. FCF сократил минус с 6,73 млрд до 904 млн рублей
  
• Улучшение долговой нагрузки. Debt/Equity снизился с 13,3 до 9,76 — в норму для лизинга
  
• Ежемесячные купоны. 12 выплат в год — удобно для денежного потока и реинвестирования
  

• Блокировка счетов ФНС. Отрицательное сальдо выросло с 311,6 млн до 530,3 млн рублей за месяц. Налоговая задолженность — 268 млн рублей. Блокировка не снята по состоянию на середину сентября
  
• Рейтинг BB- с развивающимся прогнозом и статусом «под наблюдением». Ближайшие 12 месяцев рейтинг может быть как повышен, так и понижен
  
• ICR ниже нормы. Покрытие процентов — 1,12x при норме выше 1,2x. Малейшее ухудшение операционки означает неспособность обслуживать долг
  
• Внесудебное обращение взыскания. Один из банков-кредиторов начал внесудебное обращение взыскания на лизинговые платежи. Это означает, что банк напрямую забирает платежи от лизингополучателей в счёт погашения кредита, минуя Контрол Лизинг
  
• Реструктуризации с банками. Компания проводила реструктуризации кредитных договоров — признак финансового давления
  
• Связь с Балтийским лизингом. Общий собственник создаёт канал репутационного заражения. Проблемы Контрол Лизинга давят на котировки Балтийского лизинга и наоборот
  
• Дефицит кэша. 200 млн рублей на счетах при задолженности 23,55 млрд — менее 1% от долга
  
• Изъятое имущество. 11% ЧИЛ — изъятые лизинговые объекты. Это технику нужно продавать, часто с дисконтом
  
• Зависимость от банковского рефинансирования. Контрол Лизинг критически зависит от банковских кредитов. Механизм уже дал трещину — один банк обратил взыскание, с другими были реструктуризации
  

• Сохранить выписку по счёту депо — первичный документ для требования
  
• Проверить статус блокировки счетов эмитента в сервисе ФНС по ИНН 7805485840
  
• Следить за сообщениями ПВО «Имплекс» на сайте e-disclosure.ru (идентификатор эмитента 00051-L)
  
• Не подавать заявку на досрочное погашение без веских оснований — это может заблокировать бумаги в депозитарии
  
• Учитывать, что с 1 сентября 2026 года нельзя проводить зачёт и уплату налогов за третьих лиц — это усложняет обходные пути для выплат при заблокированных счетах
  

Что за компания выпустила бумаги и как она доросла до дефолта
Когда я первый раз увидел облигации Антерра в терминале брокера, не придал значения — небольшой эмитент, гостиничный бизнес, рейтинг BB- от НРА. Выпуск БО-02 с купоном 20% годовых, облигации на 250 миллионов рублей. Выглядит как обычная высокодоходная бумага для портфеля с повышенным риском. Но копнув глубже, обнаружил историю, которая разворачивалась по классическому сценарию дефолта, и форум инвесторов давно уже это обсуждал.
ООО «Антерра», ИНН 7730176955, ОГРН 1157746569672, зарегистрировано 8 сентября 2015 года. Юридический адрес: 121170, г. Москва, ул. Неверовского, д. 10, стр. 3А, помещ. 4. Генеральный директор — Тертычный Александр Николаевич. Управляющая компания — ООО «УК Антерра», ИНН 9727020246, адрес: 121151, г. Москва, наб. Тараса Шевченко, д. 23а, помещ. 1/1/15. Основной вид деятельности — гостиничный бизнес, оздоровительный туризм.
Главный актив Антерры — хилинг-отель Green Flow на курорте «Роза Хутор» в Сочи. Адрес отеля: 354392, г. Сочи, Адлерский район, п. Эсто-Садок, ул. Сулимовка, д. 9. Четырёхзвёздочный отель на 154 номера, шесть этажей, построен в 2014 году, реновация в 2018-м. Первый в России отель, вошедший в ассоциацию Healing Hotels of the World. Всесезонный инфинити-бассейн с подогревом, СПА-комплекс, ресторан здорового питания. Цены — от 10–13 тысяч рублей за ночь. Второй действующий проект — термальный комплекс Green Flow Lakhta Park в Санкт-Петербурге по адресу: 197229, г. Санкт-Петербург, ул. Новая, д. 51, к. 79, стр. 1. Плюс заявленные проекты на Байкале, в Калуге, на Сахалине и в Новой Москве.
Выручка компании исторически росла: 647 млн рублей в 2021 году, 747 млн в 2022-м, 770 млн в 2023-м, около 863 млн в 2024-м. На бумаге — стабильный рост. Но за этой цифрой скрывалась растущая долговая нагрузка и вывод средств в аффилированные структуры.
Структура выпусков облигаций и параметры купонов
Антерра выпустила три выпуска биржевых облигаций:

• БО-01 (ISIN RU000A104V59) — 150 млн рублей, купон 18,5% годовых (46,12 рубля за квартал на бумагу), 8 купонных периодов по 91 дню. Размещён 24 июня 2022 года, погашён 21 июня 2024 года. Выпуск полностью погашён в срок — компания вернула 150 миллионов рублей и выплатила все 8 купонов
  
• БО-02 (ISIN RU000A108FS8) — 250 млн рублей, купон 20% годовых, 49,86 рубля за квартал на бумагу, 12 купонных периодов, погашение 18 мая 2027 года. Размещён 21 мая 2024 года. Номинал 1000 рублей, лот — 1 штука, выплаты ежеквартальные, амортизации нет, оферты нет. Доступен неквалифицированным инвесторам. Организаторы — ООО «ИК Диалот» и ООО «Инвестиционная Система»
  
• БО-03 (ISIN RU000A10A3Q3) — 350 млн рублей, купон 30% годовых, 74,79 рубля за квартал на бумагу, погашение 16 ноября 2027 года. Размещён в ноябре 2024 года. Тоже без амортизации и оферты, доступен всем
  

• 12 декабря 2025 года — НРА понижает кредитный рейтинг с BB-|ru| до B-|ru| со стабильным прогнозом. Причины: недостаточная ликвидность, рост долговой нагрузки, снижение покрытия процентов, резкий рост краткосрочного долга
  
• 15 июля 2026 года — Московская биржа переводит оба выпуска в сектор компаний повышенного инвестиционного риска из-за неустранённых нарушений требований по раскрытию информации
  
• 31 июля 2026 года — все расчётные счета компании арестованы судебными приставами в рамках обеспечительных мер по иску контрагента. Основной иск — около 62 млн рублей, связан с арендной задолженностью перед собственником здания отеля. Всего к Антерре предъявлено 11 исков на сумму около 72 млн рублей
  
• 14 августа 2026 года — налоговая отдельно и независимо заблокировала те же счета за неуплату налогов. Задолженность перед ФНС — 37,2 млн рублей. Два разных кредитора добивались денег через арест счетов почти одновременно
  
• 18 августа 2026 года — Антерра не выплатила 9-й купон по БО-02 (12,465 млн рублей) и 7-й купон по БО-03 (26,1765 млн рублей). Совокупно — 38,7 млн рублей. Зафиксирован технический дефолт
  
• 31 августа 2026 года — отель Green Flow на Роза Хутор объявил о закрытии. Девять лет работы закончились
  
• 2 сентября 2026 года — технический дефолт перешёл в полноценный: 10 рабочих дней с даты платежа истекли, обязательства не исполнены. У владельцев облигаций возникло право требовать досрочного погашения номинала и накопленного купонного дохода
  
• 3 сентября 2026 года — представитель владельцев облигаций ООО НПП «Имплекс» направил Антерре требование о досрочном погашении
  
• 4 сентября 2026 года — НРА понизило рейтинг до уровня D (дефолт)
  

• Выручка — 312,6 млн рублей, рост 5,7% к первому полугодию 2024-го
  
• EBITDA — 141 млн рублей, снижение 12,2%
  
• Чистая прибыль — 55 млн рублей, минус 53,5%
  
• Capex — 197,4 млн рублей, рост в 6,2 раза. Причём 100% капекса направлено на займы третьим лицам, а не в основные фонды
  
• Свободный денежный поток — минус 211,6 млн рублей, второй год подряд отрицательный
  
• Общая задолженность — 961,8 млн рублей
  
• Debt/Equity — 0,98
  
• Net Debt/EBITDA — 1,58
  

• Выручка — 674 млн рублей, минус 2,9%
  
• EBITDA — 8,6 млн рублей, минус 97%
  
• Чистая прибыль — 3 млн рублей, минус 98%
  
• Чистый денежный поток от операций — минус 116 млн рублей
  
• Остаток кэша — 37 млн рублей
  
• Финансовый долг — 23 447 млн рублей, рост 122% к 2024 году
  
• Net Debt/EBITDA — 7,3 (при норме ниже 4)
  
• ICR — ниже критического уровня
  
• Коэффициент текущей ликвидности — 0,68 (при норме выше 1,5)
  

• Запросить у брокера выписку по счёту депо на дату фиксации списка получателей выплат. Это подтверждает право на требование
  
• Сохранить отчёт о движении ценных бумаг и историю купонных выплат
  
• Проверить решение о выпуске: срок, после которого просрочка признаётся существенным нарушением (10 рабочих дней), порядок направления требования
  
• Подать поручение брокеру на досрочное погашение. Это можно сделать через торговый терминал, чат поддержки или бумажное заявление в зависимости от брокера
  
• Направить ПВО Имплекс письменную позицию о необходимости обращения в суд, зафиксировав дату обращения
  
• Рассмотреть самостоятельное обращение в суд после 2 октября 2026 года, если ПВО не подаст иск
  
• Проверить возможность обращения в Следственный комитет. Основания — статьи 159 УК РФ (мошенничество), 196 УК РФ (преднамеренное банкротство), если есть признаки вывода средств
  

• Высокая потенциальная доходность при возврате долга — сотни процентов годовых
  
• Первый выпуск погашён в срок и полностью — у компании есть опыт исполнения обязательств
  
• ПВО активно работает, направил требование о досрочном погашении
  
• Остаются действующие проекты — Green Flow Lakhta Park в Петербурге, заявленные проекты на Байкале и в других регионах
  
• Небольшой объём долга — 600 млн рублей — потенциально подъёмная сумма для реструктуризации
  

• Отель Green Flow на Роза Хутор закрыт — основной источник дохода потерян
  
• Счета арестованы, налоговая блокировка добавлена к судебной
  
• Рейтинг D — дефолтный
  
• Финансовые показатели катастрофически ухудшились: EBITDA упала на 97%, чистый денежный поток отрицательный
  
• 1,25 млрд рублей выведено в долгосрочные финансовые вложения — в аффилированные структуры
  
• 11 исков на 72 млн рублей со стороны контрагентов
  
• Заявленные проекты на Байкале, в Калуге, на Сахалине требуют финансирования, а не генерируют доход
  

Когда я впервые увидел облигации Пушкинского племзавода на Московской бирже, они казались вполне разумной инвестицией. Реальный сельскохозяйственный бизнес в Нижегородской области — молочное животноводство, растениеводство, собственная переработка. Выручка растёт, прибыль положительная, кредитный рейтинг от НРА на уровне BB+. Бумаги предназначались для квалифицированных инвесторов, и для тех, кто имел этот статус, купоны в 18% годовых выглядели attractively. Но к сентябрю 2026 года всё изменилось: дефолты по всем трём действующим выпускам, обвал котировок до 12–20% от номинала, банкротные иски от двух банков и арест счетов. Амортизация номинала, которая должна была снижать риск для инвесторов, стала триггером дефолта — когда к купону прибавилось погашение части номинала, у компании просто не хватило денег.
Что представляет собой Пушкинское ПЗ
ООО «Племзавод "Пушкинское"» зарегистрировано в 2011 году. Адрес: 607940, Нижегородская область, Большеболдинский район, село Большое Болдино, улица Красная, дом 97. ИНН — 5203000478. Основной вид деятельности — разведение молочного крупного рогатого скота и производство сырого молока. Также компания занимается растениеводством, выращивает элитные семена, производит зерно, мясо и колбасные изделия. По собственным данным, это одно из лучших сельскохозяйственных предприятий Нижегородской области.
Конечный бенефициар — Гордеев Игорь Леонидович, депутат законодательного собрания Нижегородской области. Он контролирует компанию через ООО «Племсовхоз Линдовский», которое является учредителем Пушкинского ПЗ. Управление осуществляет ООО «Гранд-НН Менеджмент», руководитель которого — сам Гордеев. Помимо агробизнеса, Гордеев владеет компанией ООО «Гранд-НН», более 25 лет занимающейся фасовкой растворимого кофе.
Производственная база:

• поголовье крупного рогатого скота около 2781 голов, из них 1170 коров (данные за 2024 год)
  
• две роботизированные молочные фермы — на 624 и 835 голов с 10 роботами LELY Astronaut
  
• посевные площади около 5257 гектаров
  
• валовый надой 13 771 тонна в год, надой на одну корову — 11 770 кг
  
• штат около 240 человек
  

• 001Р-01 (ISIN RU000A107761) — 200 000 бумаг номиналом 1000 рублей, ставка 18% годовых, купон раз в 91 день, 20 периодов. Погашение — 7 ноября 2028 года. Амортизация начинается с 10-го купона: по 5% в периодах 10–12, затем по 10% в периодах 13–19 и 15% в последнем периоде. Текущий непогашенный номинал — 900 рублей.
  
• 001Р-02 (ISIN RU000A107LU4) — 190 000 бумаг номиналом 1000 рублей, ставка плавающая (ключевая ставка плюс премия). Погашение — 16 января 2029 года. Амортизация по 5% от номинала начинается с 10-го купона. Текущий номинал — 950 рублей.
  
• 001Р-03 (ISIN RU000A1080Y2) — 130 783 бумаги номиналом 1000 рублей (из номинального объёма 200 миллионов), ставка плавающая с растущей премией к ключевой ставке. Погашение — 8 марта 2029 года. Амортизация по 5% начинается с 10-го купона. Текущий номинал — 950 рублей.
  

• 26 июня 2026 года ПАО «Совкомбанк» опубликовал на Федресурсе уведомление о намерении подать иск о банкротстве Пушкинского ПЗ
  
• 14 июля аналогичное уведомление опубликовал АО «Россельхозбанк» на сумму 54,9 миллиона рублей
  
• 22 июля Совкомбанк подал заявление в Арбитражный суд Нижегородской области — сумма требований 97,19 миллиона рублей
  

• Не продавайте по текущим ценам, если не нуждаетесь в деньгах срочно. При цене 12–20% от номинала продажа фиксирует максимальный убыток.
  
• Проверьте, отображаются ли бумаги у вашего брокера. После перевода в «Сектор D» облигации могут пропасть из приложения — запросите справку об активах через поддержку.
  
• Отслеживайте информацию на сервере раскрытия (e-disclosure.ru) и на сайте Федресурса. Все ключевые сообщения о дефолтах, собраниях кредиторов и судебных решениях публикуются именно там.
  
• Контролируйте назначение нового ПВО. Без действующего представителя владельцев облигаций защитить права инвесторов в процедуре банкротства будет крайне сложно. Если ПВО не назначен, инвесторы вправе направлять обращения в Банк России.
  
• Учитывайте, что по выпуску БО-01 есть поручитель — ООО «Племзавод им. Ленина». Владельцы этих облигаций могут обратиться с требованием к поручителю, а не только к эмитенту. По остальным выпускам поручительства нет.
  
• Следите за ходом уборочной кампании и продажей зерна. Гордеев заявил, что выплаты начнутся после реализации урожая. Если компания действительно получит доход от продажи 12 700 тонн пшеницы при текущих ценах, этого может хватить на частичное погашение дефолтных купонов.
  
• Объединяйтесь с другими инвесторами. Коллективное взаимодействие эффективнее — можно совместно нанять юриста, контролировать действия арбитражного управляющего и участвовать в собраниях кредиторов.
  

• Конец октября 2026 года — заседание Арбитражного суда Нижегородской области по иску Совкомбанка о признании Пушкинского ПЗ банкротом. Если суд введёт процедуру наблюдения, самостоятельные выплаты инвесторам будут невозможны.
  
• Сентябрь–октябрь 2026 — продажа зерна с урожая 2026 года. Если компания получит доход, она может попытаться погасить часть дефолтных купонов до судебного решения.
  
• Сделка по продаже активов через Portal DA. Если будет объявлен конкретный покупатель, это может кардинально изменить ситуацию для держателей облигаций.
  
• Назначение нового ПВО. Без представителя владельцев облигаций требования инвесторов могут быть не заявлены в процедуре банкротства.
  

Что за компания стоит за бумагами
Когда я первый раз открыл страницу облигаций Гидромашсервис в терминале, подумал — очередной мелкий эмитент с купоном 17% и рейтингом А. Но копнул глубже и обнаружил, что за этой компанией стоит один из крупнейших машиностроительных холдингов России. АО «Гидромашсервис», ИНН 7733015025, ОГРН 1027739083580, зарегистрировано 18 января 1993 года. Юридический адрес — 109129, г. Москва, ул. 8-я Текстильщиков, д. 11, пом. I, ком. 34, оф. 527. Фактический офис продаж — 125252, Москва, ул. Авиаконструктора Микьяна, 12. Управляющая организация — ООО «Управляющая компания Группа ГМС», ИНН 7719537823, действует с 26 ноября 2012 года.
Гидромашсервис — это объединённая торговая и инжиниринговая компания Группы ГМС, машиностроительного холдинга, который производит насосное, компрессорное и нефтегазовое оборудование. Производственные площадки расположены в России и Беларуси. Основные заводы — АО «ГМС Ливгидромаш» в Ливнах Орловской области (адрес: 303851, Орловская обл., г. Ливны, ул. Мира, д. 231), АО «Ливнынасос», АО «Казанькомпрессормаш» в Казани, АО «ГМС Нефтемаш», АО «Сибнефтемаш» в Тюмени. Гидромашсервис поставляет продукцию всех этих заводов конечным заказчикам, а также реализует проекты «под ключ» — от проектирования до пусконаладки.
Ключевые заказчики — Газпром (около 20% выручки), Газпром нефть (около 20%), Роснефть (около 7%). Остальное — предприятия ЖКХ, атомной и тепловой энергетики, металлургии, судостроения. Компания является членом Российской ассоциации производителей насосов, Союза машиностроителей России, Российского союза промышленников и предпринимателей. Система менеджмента качества соответствует ISO 9001:2008.
Смена собственника: от Лукьяненко к Росимуществу и дальше к Русгаздобыче
История ownership у Гидромашсервиса непростая. До 2025 года акционером была Группа ГМС, основанная Владимиром Лукьяненко и Германом Цоем. По состоянию на май 2021 года Лукьяненко принадлежало 36,7% акций Гидромашсервиса. В начале 2025 года указом президента в Группе ГМС было введено внешнее управление — акции переданы Росимуществу. Основанием стала связь бенефициаров с Украиной, что создавало угрозу экономической безопасности.
В августе 2025 года Путин подписал новый указ: АО «Русгаздобыча» получило разрешение приобрести акции АО «ГМС Нефтемаш» и АО «Гидромашсервис». «Русгаздобыча» — структура, аффилированная с Аркадием Ротенбергом и его партнёром Артемом Оболенским. Они учредили ООО «Национальная газовая группа» ещё в августе 2016 года: Ротенбергу — 51%, Оболенскому — 49%. 27 апреля 2026 года 100% акций Гидромашсервиса перешли от Группы ГМС к ООО «Гидроиндустрия» — дочерней структуре «Русгаздобычи». С 13 мая 2026 года ООО «Гидроиндустрия» стало единственным акционером.
Что это даёт облигациям? С одной стороны, новый собственник с газовыми интересами может усилить заказную базу — Газпром и Газпром нефть уже крупнейшие клиенты. С другой — прямой гарантии по облигациям нет, и инвесторы на форуме часто обсуждают, насколько Ротенберги готовы поддерживать долговую нагрузку машиностроительной «дочки».
Рейтинги: два агентства, два прогноза
Рейтинги у Гидромашсервиса хорошие, но с нюансами. НКР (Национальные кредитные рейтинги) подтвердило кредитный рейтинг на уровне A+.ru со стабильным прогнозом 30 сентября 2025 года. История рейтинга у НКР такая: в октябре 2021 года присвоен A-.ru, в октябре 2023 года повышен до A.ru, в октябре 2024 года — до A+.ru. В январе 2025 года прогноз был изменён на «рейтинг на пересмотре — неопределённый», но в сентябре 2025 года возвращён к стабильному. Первый аналитик по рейтингу — Дмитрий Орехов.
Эксперт РА 6 октября 2025 года присвоило рейтинг на уровне ruA с прогнозом «развивающийся». «Развивающийся» означает, что агентство видит примерно равные шансы как на повышение, так и на понижение. Покрытие процентов по кредитам и займам операционной прибылью (OIBDA) за 2024 год составило 4,2, по итогам 2025 года ожидается 3,2. Ликвидность и рентабельность оценены как умеренные.
Для сравнения: бумаги с рейтингом А от крупных эмитентов вроде ПИК, Самолёт или Еврохим торгуются с доходностью 14–16%. Гидромашсервис с тем же рейтингом А даёт 17–19%. Спред в 200–300 базисных пунктов — премия за риски, связанные со сменой собственника и снижением финансовых показателей.
Финансовые результаты: МСФО 2025 и РСБУ первого квартала 2026
30 апреля 2026 года Гидромашсервис опубликовал консолидированную отчётность по МСФО за 2025 год. Цифры вызвали вопросы. Выручка составила 54,13 млрд рублей — минус 20,7% к 2024 году, когда было 68,2 млрд. EBITDA — 7,33 млрд, минус 12,9%. Чистая прибыль — 3,91 млрд, минус 30,6%. Маржинальность по EBITDA выросла с 9,6% до 11,6% — единственный позитивный сигнал, связанный с сокращением себестоимости на 25%.
Но хуже всего — долговая динамика. Чистый финансовый долг взлетел с 1,93 млрд до 10,8 млрд рублей, рост в 5,6 раз. Отношение чистого долга к собственному капиталу подскочило с 0,43х до 1,54х. Коэффициент покрытия процентных выплат (ICR) снизился с 6,6 до 3,3 — это значит, что операционная прибыль покрывает проценты в 3,3 раза, а не в 6,6, как год назад. При ICR ниже 2–3 компания считается уязвимой к росту ставок.
Краткосрочные обязательства на конец 2025 года — 49 млрд рублей. В ближайшие 24 месяца Гидромашсервис должен пройти оферты по облигациям на 9,5 млрд рублей. Денежные средства на балансе постепенно снижаются. Капитальные затраты, напротив, выросли на 25,6% — до 7,19 млрд рублей.
По РСБУ за первый квартал 2026 года выручка выросла на 110,5% — до 3,86 млрд рублей против 1,83 млрд годом ранее. Прибыль от продаж выросла в 3,5 раза. Но чистый результат — убыток 557 млн рублей против прибыли 173 млн годом ранее. Процентные расходы почти удвоились — до 795 млн. Это данные по отдельной компании, не консолидированные, но они показывают давление стоимости долга.
На форуме smart-lab.ru один из авторов, Артём Князков, опубликовал развёрнутый обзор размещения новых выпусков на Альфа-Инвестор. Он отметил: «Рейтинг и леверидж пока приемлемы, купон ежемесячный, новый собственник потенциально сильнее. Но отрицательный свободный денежный поток и ухудшение долговой динамики требуют полной премии». Его рекомендация — участвовать в размещении только при спреде 375–400 базисных пунктов к ключевой ставке и ограничить долю Гидромашсервиса в портфеле 3–4%.
Структура выпусков: шесть облигаций на 19 миллиардов
На сентябрь 2026 года в обращении находятся шесть выпусков облигаций Гидромашсервиса. Первый выпуск, 001Р-01 (ISIN RU000A105Q89), объём 3 млрд рублей, успешно погашён 25 декабря 2025 года. Это важный факт — компания доказала способность вернуть долг в срок. Оставшиеся шесть выпусков:

• 001Р-02 (ISIN RU000A1089G0) — объём 3 млрд, номинал 1000 рублей, купон переменный, текущая ставка 15,25% годовых (12,53 рубля на бумагу в месяц), оферта 28 марта 2027 года, погашение 21 марта 2034 года. Доступна всем инвесторам. Цена — около 99,66% от номинала. Доходность к оферте — 18,46%
  
• 001Р-03 (ISIN RU000A10BQF1) — объём 5 млрд, флоатер с купоном ключевая ставка ЦБ + 4%, текущая ставка 18,25% (15 рублей в месяц), оферта была выставлена на 11 сентября 2026, погашение 13 мая 2035 года. Цена — около 100% от номинала
  
• 001Р-04 (ISIN RU000A10C5T0) — объём 1 млрд, фиксированный купон 17% (13,97 рубля в месяц), оферта 16 июля 2027 года, погашение 1 июля 2035 года. Цена — около 100,8% от номинала. Доходность к оферте — 17,2%
  
• 001Р-05 (ISIN RU000A10C5U8) — объём 3 млрд, флоатер с купоном ключевая ставка + 3,25%, текущая ставка 17,5%, оферта в июле 2027 года, погашение в 2035 году. Цена — около номинала
  
• 002Р-02 (ISIN RU000A10FXN2) — объём 2,5 млрд, флоатер с купоном ключевая ставка + 4%, оферта 17 августа 2028 года, погашение 9 августа 2029 года. Только для квалифицированных инвесторов. Цена — около 100,1% от номинала. Доходность к оферте — 19,41%
  
• 002Р-03 (ISIN RU000A10FXM4) — объём 4,5 млрд, фиксированный купон 17% (13,97 рубля в месяц), погашение 14 августа 2028 года, оферты нет. Доступна всем инвесторам. Цена — около 100,38% от номинала. Доходность к погашению — 17,76%
  

• Лидер рынка. Гидромашсервис — крупнейший в России поставщик промышленных насосов и нефтегазового оборудования. Аналогов по широте продуктовой линейки на российском рынке нет
  
• Сильные заказчики. Газпром, Газпром нефть и Роснефть обеспечивают около 47% выручки. Эти компании сокращать закупки не будут — оборудование критическое, замены импорту пока нет
  
• Безупречная кредитная история. Первый выпуск облигаций погашён в полном объёме и в срок. Ни одной просрочки по купонам за все годы обращения
  
• Два рейтинга от разных агентств. НКР — A+.ru (стабильный), Эксперт РА — ruA (развивающийся). Рейтинг A+ по шкале НКР означает низкую вероятность дефолта
  
• Ежемесячные купоны. Все выпуски платят 12 раз в год — это удобно для реинвестирования и денежного потока
  
• Новый собственник с ресурсами. Русгаздобыча, структура Ротенберга, имеет доступ к газовому сектору и может обеспечить заказы
  
• Производственные активы в России и Беларуси. Не зависят от санкций на импорт. Завод в Ливнах (Орловская область, ул. Мира, 231) — один из старейших насосных заводов страны
  
• Маржинальность растёт. Несмотря на падение выручки, EBITDA-маржа увеличилась с 9,6% до 11,6% — компания оптимизирует затраты
  

• Рост долга в 5,6 раз. Чистый долг 10,8 млрд при EBITDA 7,33 млрд — соотношение 1,47х. Пока в норме, но динамика настораживает. Если EBITDA продолжит падение, показатель может превысить 2х
  
• Краткосрочные обязательства. 49 млрд рублей нужно выплатить в течение 1–2 лет. Оборотные активы не покрывают эту сумму — разрыв около 5 млрд. Компания вынуждена рефинансировать долг по высоким ставкам
  
• Отрицательный денежный поток. Свободный денежный поток отрицательный — компания тратит больше, чем зарабатывает, и финансирует разрыв за счёт займов
  
• Снижение выручки на 21%. За один год компания потеряла пятую часть оборота. Причины — санкции, охлаждение экономики, смена собственника
  
• Зависимость от длинных контрактов. Выручка по долгосрочным договорам признаётся оценочно, что создаёт риск корректировок в будущем. Аудитор выделил этот момент в заключении
  
• Сделки со связанными сторонами. Внутригрупповые операции могут искажать реальную картину. Аудитор дал немодифицированное заключение, но отметил влияние связанных сторон
  
• Репутационные риски нового собственника. Уголовное дело против Сергея Зивенко, близкого к Ротенбергам, создаёт негативный фон. Прямых обвинений против структуры Гидромашсервиса нет, но внимание силовиков к окружению — фактор неопределённости
  
• Флоатер 002Р-02 только для квалов. Это ограничивает ликвидность на вторичном рынке — меньше покупателей, шире спред
  

• Открыть брокерский счёт у любого брокера с доступом к Московской бирже
  
• Для выпусков 001Р-02, 001Р-03, 001Р-04, 001Р-05 и 002Р-03 достаточно статуса неквалифицированного инвестора
  
• Для 002Р-02 нужна квалификация — подтвердить через тестирование у брокера
  
• Проверить график оферты и купонов на сайте e-disclosure.ru (идентификатор эмитента — 8959) или в карточке выпуска на сайте Московской биржи
  
• Подать заявку на оферту через брокера, если планируете выходить по put-опциону. В Т-Банке это делается через чат, в других брокерах — через терминал или бумажное заявление
  
• Учитывать НДФЛ 13% на купоны — налог удерживается автоматически
  
• Следить за отчётностью. Следующая публикация — МСФО за первое полугодие 2026 года, ожидается в конце августа — начале сентября
  

Что такое ПР-Лизинг и почему об этом говорят
Когда я впервые наткнулся на облигации ПР-Лизинг в ленте брокера, отнёсся скептически. Очередная лизинговая компания с рейтингом BBB+ и купоном 20% — звучит как типичный высокодоходный выпуск с повышенным риском. Но копнув глубже, обнаружил, что у эмитента нет ни одного дефолта, ни одной просрочки, а компания на Московской бирже с 2018 года. За это время размещено семь выпусков облигаций, инвесторам выплачено около 1,8 млрд рублей купонного дохода. Первый выпуск серии 001Р-03 погашен в июле 2026 года — 400 млн рублей возвращены полностью и в срок. Это уже о чём-то говорит.
ООО «ПР-Лизинг», полное официальное наименование — ООО «Лизинговая компания Простые решения», зарегистрировано 17 августа 2011 года. ИНН 0278181110, ОГРН 1110280040617. Юридический адрес: 121099, г. Москва, Пресненский район, Большой Девятинский переулок, д. 4, офис 7. Генеральный директор — Фаткуллин Айрат Маратович. Контролирующая структура — АО «Симпл Солюшнз Кэпитл». Компания работает в сфере финансовой аренды: передаёт в лизинг легковой и коммерческий транспорт, грузовики, спецтехнику, оборудование и недвижимость. Имеет филиалы в Уфе, Перми, Ростове-на-Дону и других городах. По итогам 2025 года вошла в топ-30 лизинговых компаний России по размеру нового бизнеса, поднявшись с 37-го на 29-е место.
Рейтинги подтверждают два агентства. Эксперт РА 17 апреля 2026 года подтвердило рейтинг на уровне ruBBB+ с прогнозом «развивающийся». АКРА 24 июля 2026 года сделало то же — на уровне BBB+(RU), тоже с прогнозом «развивающийся». Прогноз «развивающийся» означает, что агентства видят как потенциал роста, так и риски снижения, но в итоге оставили рейтинг на прежнем уровне. На мой взгляд, в условиях стагнации отрасли лизинга в 2026 году это хороший сигнал.
Структура выпусков: что торгуется на бирже прямо сейчас
На сентябрь 2026 года в обращении находятся пять выпусков облигаций и один выпуск цифрового финансового актива (ЦФА). Разберём каждый:

• ПР-Лиз 1Р3 (ISIN RU000A100Q35) — выпуск объёмом 400 млн рублей, погашён 7 июля 2026 года. Этот выпуск уже закрыт, но он важен как подтверждение платёжной дисциплины эмитента
  
• ПР-Лиз 2Р1 (ISIN RU000A1022E6) — объём 1,75 млрд рублей, купон 19% годовых (15,62 рубля на бумагу в месяц), оферта 29 сентября 2026 года, погашение 10 августа 2029 года. Текущая цена — около 98,78% от номинала, или 987,8 рубля
  
• ПР-Лиз 2Р2 (ISIN RU000A106EP1) — объём 1,5 млрд рублей, купон привязан к ключевой ставке ЦБ плюс спред 275 базисных пунктов, текущая ставка 18% годовых (14,79 рубля в месяц), оферта 29 сентября 2026 года, погашение 6 мая 2032 года. Цена — около 93,55% от номинала
  
• ПР-Лиз 2Р3 (ISIN RU000A10CJ92) — объём 2 млрд рублей, купон 20% годовых (16,44 рубля в месяц), оферта 29 сентября 2026 года, погашение 5 июля 2035 года. Цена — около 96,86% от номинала
  
• ПР-Лиз 3Р1 (ISIN RU000A10DJY3) — долларовый выпуск с расчётами в рублях, объём около 14,3 млн долларов (142 701 бумага), номинал 89 долларов, купон 14% годовых (1,06 доллара в месяц), с амортизацией долга, погашение 28 июня 2028 года. Цена — около 95,5% от номинала
  
• ПР-Лиз 3Р2 (ISIN RU000A10FLH9) — новый выпуск, размещён 8 июля 2026 года, объём 1 млрд рублей, купон 20% годовых (16,44 рубля в месяц), оферта через 2,5 года — 26 января 2029 года, срок обращения 10 лет. Цена — около 97,55% от номинала
  

• ПР-Лиз 2Р1 — до 70 000 штук, цена 99,5% от номинала плюс НКД
  
• ПР-Лиз 2Р2 — до 50 000 штук, цена 93,5% от номинала плюс НКД
  
• ПР-Лиз 3Р3 — до 130 000 штук, цена 96,5% от номинала плюс НКД
  

• Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) — 10 840 млн рублей, рост 12,5% к 2024 году
  
• Выручка — 2 238 млн рублей, рост 34%
  
• EBITDA — 1 950 млн рублей, рост 55%
  
• Чистая прибыль — 200 млн рублей, рост 80%
  
• ROE — 13,4%, рентабельность активов — 1,6%, CIR — 50,8%
  

• Активы группы — 12,1 млрд рублей, рост 5% к 1 июля 2025
  
• ЧИЛ — 8,2 млрд рублей, снижение 0,1%
  
• Денежные средства — 527 млн рублей
  
• Капитал — 1,7 млрд рублей, рост 14%
  
• Чистый долг — 8,8 млрд рублей, снижение 2%
  
• Выручка — 1 303 млн рублей, рост 27% к 1 полугодию 2025
  

• Прогноз «развивающийся» от обоих рейтинговых агентств. Это означает, что рейтинг может быть как повышен, так и понижен. АКРА в пресс-релизе прямо указала на риск ухудшения качества активов и рост концентрации портфеля на крупных лизингополучателях
  
• Резервы под обесценение выросли на 82% за год. Пока это небольшая сумма в абсолютных величинах, но динамина настораживает
  
• Отрасль лизинга в стагнации. ЧИЛ снижается у большинства компаний. Восстановление устойчивого роста прогнозируется не раньше первой половины 2027 года — по оценке Эксперт РА
  
• Отрицательный свободный денежный поток. По МСФО 2025: FCF = −1 730 млн рублей. Это нормально для растущей лизинговой компании (деньги уходят в новые контракты), но в условиях стагнации может стать проблемой
  
• Концентрация на крупных клиентах. Чем меньше портфель, тем выше риск, если один-два крупных лизингополучателя перестанут платить
  
• Курсовой риск по долларовому выпуску 3Р1. Купоны номинированы в долларах, но выплачиваются в рублях по курсу ЦБ. Ослабление рубля увеличивает рублёвый доход, укрепление — уменьшает
  

• Держатели 2Р1. Цена около 98,78%, оферта по 100%. Выгоднее подавать на обязательную оферту по 100% номинала, чем на добровольную по 99,5%. Доходность к оферте — около 24,87% годовых. Если не подать — после оферты купон, скорее всего, будет пересмотрен. Учитывая, что текущий купон 19%, а рыночные ставки 20–26%, эмитенту есть смысл повысить ставку. Если останетесь в бумаге, есть шанс получить более высокий купон
  
• Держатели 2Р2. Цена около 93,55%. Обязательная оферта по 100% — самый выгодный вариант. Доходность к оферте — 25,84%. Добровольная оферта по 93,5% не имеет смысла — это примерно текущая рыночная цена. После оферты купон привязан к ключевой ставке плюс 275 б.п., то есть будет автоматически пересчитан
  
• Держатели 2Р3. Цена около 96,86%. Обязательная оферта по 100% даёт доходность 26,26% годовых. После оферты эмитент может установить новый купон. Если ЦБ продолжит снижать ставку, новый купон может быть ниже текущих 20%. Лучший вариант — подать на оферту и реинвестировать в 3Р2 с фиксированным купоном 20% на 2,5 года
  
• Держатели 3Р1. Долларовый выпуск с амортизацией. Цена 95,5% от номинала. Доходность — около 21,6%. Если верите в доллар или хотите диверсификации — держать. Если нет — продать на вторичном рынке, ликвидность позволяет
  
• Новые покупатели. Лучший выбор — 3Р2. Фиксированный купон 20%, оферта через 2,5 года, цена 97,55%. Доходность к оферте — 23,53% годовых. Это выпуск второго уровня листинга, доступен неквалифицированным инвесторам. Размещение прошло за один день — спрос превышал предложение
  

• Глоракс — соседний по рейтингу эмитент, выпуски с похожей доходностью
  
• Балтийский лизинг — рейтинг АА-, но после обнуления прибыли в первом полугодии 2026 года бумаги просели на 7–9%, и доходности выросли до 23–25%
  
• Новые выпуски от других эмитентов с рейтингом BBB+ дают 21–24% годовых
  

• Открыть брокерский счёт, если его нет. Облигации доступны через любого брокера, работающего с Московской биржей
  
• Пройти тест 6 для неквалифицированных инвесторов, если требуется
  
• Выбрать выпуск. Для консервативного подхода — 3Р2 с фиксированным купоном 20% и офертой через 2,5 года. Для более короткого горизонта — 2Р3 с офертой 29 сентября, но нужно успеть купить и подать заявку до 24 сентября
  
• Подать заявку на оферту через брокера. В Т-Банке это делается через чат поддержки. В других брокерах — через торговый терминал или бумажное заявление
  
• Учитывать налоги. НДФЛ 13% удерживается с купонов автоматически. При продаже до оферты налог удерживается с разницы между ценой покупки и ценой продажи
  
• Следить за раскрытием информации. Отчётность публикуется на e-disclosure.ru, купоны — в Т-Пульс, на сайте эмитента pr-liz.ru и в соцсетях компании ВКонтакте
  

Когда я впервые увидел облигации Ойл Ресурс на Московской бирже, они выглядели как одна из самых интересных историй на рынке высокодоходных долговых бумаг. Нефтетрейдинг, растущая выручка, собственные терминалы, патенты на технологии добычи трудноизвлекаемой нефти — всё это создавало впечатление компании с реальным бизнесом и серьёзными амбициями. Купоны в 28–33% годовых привлекали частных инвесторов, которые искали доходность выше банковских вкладов. Но к сентябрю 2026 года картина кардинально изменилась: технические дефолты по трём из четырёх выпусков, обвал котировок до 5–10% от номинала и обещания менеджмента, которые пока остаются только обещаниями. Форум, где инвесторы следят за новостями, бурлит — каждый день появляются новые детали, слухи и расчёты. Я попытался разобраться в ситуации без эмоций и собрать всё, что известно на данный момент.
Что представляет собой компания и её долг
ООО «Оил Ресурс» (ранее — ООО «Ойл Ресурс Групп») зарегистрировано в феврале 2012 года в Калужской области. Юридический адрес — 249833, Калужская обл., Дзержинский район, город Кондрово, улица Ленина, дом 44, помещение 98. Фактический и почтовый адрес — 123112, Москва, Пресненская набережная, дом 12, Башня Федерация. Управляющая организация — АО «Кириллица» (ранее АО «Управляющая компания ОРГ»). Гендиректор и основатель группы — Семён Гарагуль. ИНН компании — 4012004991.
В обращении находятся четыре выпуска облигаций совокупным номиналом 10,26 миллиарда рублей:

• БО-01 (ISIN RU000A108B83) — объём 1 миллиард рублей, номинал 1000 рублей, ставка купона 17% годовых (ступенчатая: 21% → 19% → 17%), выплата ежемесячно, дата погашения 7 апреля 2027 года.
  
• 001Р-01 (ISIN RU000A10AHU1) — объём 2,5 миллиарда рублей, номинал 1000 рублей, ставка купона 33% годовых, выплата ежемесячно, дата погашения 2 декабря 2029 года.
  
• 001Р-02 (ISIN RU000A10C8H9) — объём 3 миллиарда рублей, номинал 1000 рублей, ставка купона 28% годовых, выплата ежемесячно, дата погашения 6 июля 2030 года.
  
• 001Р-03 (ISIN RU000A10DB16) — размещено 3,76 миллиарда рублей из номинального объёма 4,5 миллиарда, номинал 1000 рублей, ставка купона 29% годовых (ступенчатая: 29% → 28% → 20,5% → 17%), выплата ежемесячно, дата погашения 3 октября 2030 года.
  

• 22 августа истёк срок погашения облигаций АО «Кириллица» серии БО-03 на 300 миллионов рублей номинала плюс 4,07 миллиона купона. Средства в НРД не поступили.
  
• 25 августа — полноценный дефолт «Кириллицы» по БО-03 на 304,07 миллиона рублей. В тот же день Оил Ресурс допустил второй технический дефолт — по 10-му купону выпуска 001Р-03 на 89,53 миллиона рублей.
  
• 26–27 августа — третий техдефолт, по 13-му купону выпуска 001Р-02 на 69,03 миллиона рублей.
  
• 4 сентября — технический дефолт по 001Р-01 перерос в полноценный. Просрочка превысила 10 рабочих дней, и владельцы облигаций получили право требовать досрочного погашения по номиналу.
  

• 001Р-03 упал с 83,35% до 50,03% от номинала — минус 40% за один день.
  
• 001Р-02 — на 41%, до 53,38%.
  
• 001Р-01 — на 32%, до 69,99%.
  
• БО-01 — на 37%, до 54,90%.
  

• 001Р-01 торгуется около 78,8 рубля за облигацию — 7,88% от номинала.
  
• БО-01 — около 81–86,9 рубля, то есть 8,1–8,69% от номинала.
  
• 001Р-02 и 001Р-03 — в районе 5–7% от номинала.
  

• Два нефтеналивных терминала — в Ханты-Мансийском автономном округе (город Нижневартовск) и в Оренбургской области. Совокупная мощность хранения и перевалки — до 900 000 — 1 000 000 тонн в год. Приобретены в марте 2025 года.
  
• Собственный автопарк из порядка 50 бензовозов и нефтевозов.
  
• Арендованный железнодорожный состав.
  
• Научно-технологический центр, разрабатывающий технологию ТТХВ.
  
• Патенты на технологии повышения нефтеотдачи пластов.
  

• Не продаём бумаги по текущим ценам. При цене 7–10% от номинала продажа фиксирует убыток, который вряд ли компенсируется экономией времени.
  
• Готовим документы: выписку по счёту депо, заверенную депозитарием, отдельно по каждому выпуску. Если бумаги пропали из приложения брокера — запрашиваем справку об активах через поддержку.
  
• Отслеживаем действия ПВО «Волста» на сайте центра раскрытия корпоративной информации (e-disclosure.ru). Если ПВО бездействует — направляем эмитенту досудебную претензию самостоятельно, заказным письмом с описью вложения и уведомлением о вручении.
  
• С 1 октября 2026 года — если ПВО не обратился в суд — подаём иск самостоятельно. Можно потребовать не только выплату номинала и невыплаченного купона, но и договорную неустойку, предусмотренную решением о выпуске, либо проценты по статье 395 ГК РФ.
  
• Объединяемся с другими инвесторами. Коллективное взаимодействие с ПВО эффективнее одиночных попыток. На платформе Смарт-Лаб уже формируются инициативные группы.
  

• 16 сентября 2026 — истечение срока на удовлетворение требования ПВО по выпуску 001Р-01. При неисполнении ПВО может обратиться в арбитражный суд.
  
• 25 сентября 2026 — заявленный запуск скважины №300 на Луговском месторождении. Если будет получен промышленный приток, это первый реальный сигнал о том, что план урегулирования имеет под собой основу.
  
• 1 октября 2026 — право на самостоятельный иск переходит к держателям облигаций по всем пяти выпускам, если ПВО не подал иск.
  
• Октябрь–ноябрь 2026 — результаты 30-дневного мониторинга дебита после испытаний ТТХВ.
  
• До конца 2026 — заявленный план ввода 6 эксплуатационных скважин на Луговском.
  

Когда я впервые столкнулся с облигациями Русской Контейнерной Компании, всё выглядело вполне пристойно. Логистика, морские перевозки, железнодорожные контейнеры — реальный бизнес, реальные активы, доходность на уровне 18–19% годовых. Небольшой эмитент из сектора, который на бумаге казался надёжным. Но дальше всё покатилось по довольно знакомому сценарию: технические дефолты, фактические невыплаты, понижение рейтинга, банкротство. Сейчас, когда компания уже признана банкротом и открыто конкурсное производство, главный вопрос, который волнует всех держателей облигаций РКК — что реально осталось у компании и есть ли хоть какой-то шанс вернуть свои деньги.
Обеспечение займа — это, по сути, активы эмитента, за счёт которых кредиторы могут рассчитывать на возврат вложенных средств. В случае с облигациями РКК речь идёт о необеспеченных бумагах: никакого конкретного залога под выпуск не выделялось. Вся надежда — на конкурсную массу, то есть на то имущество, которое удастся найти, описать и продать с молотка. И вот тут начинается самое интересное, потому что цифры в балансе и реальная стоимость активов — это, как показывает практика, две большие разницы.
Что представляет собой РКК и какие выпуски находятся в обращении
Акционерное общество «Русская Контейнерная Компания» зарегистрировано в 2017 году. Юридический адрес — 117246, Москва, проезд Научный, дом 19. Уставный капитал — 100 миллионов рублей. Основной акционер и президент — Лыков Роман Юрьевич. Компания занимается мультимодальными контейнерными перевозками: морские грузоперевозки, железнодорожная логистика, таможенная очистка, складское хранение, лизинг подвижного состава. По данным за 2024 год, в штате числилось 46 человек.
РКК выпустила три серии биржевых облигаций:

• БО-01 (ISIN: RU000A105VP7) — объём 250 миллионов рублей, номинал 250 рублей, ставка купона 19% годовых, выплата ежеквартальная, амортизация номинала. Размещение в феврале 2023 года, дата погашения — 17 февраля 2026 года. На данный момент выпуск формально погашен, но выплаты по нему в полном объёме не произведены.
  
• БО-02 (ISIN: RU000A105ZW4) — объём 250 миллионов рублей, номинал 1000 рублей, ставка купона 18% годовых, амортизация номинала. Дата погашения — 18 марта 2027 года. Текущая рыночная цена — около 58,9 рубля за облигацию, то есть 5,89% от номинала.
  
• БО-03 (ISIN: RU000A106GZ5) — объём 500 миллионов рублей, номинал 1000 рублей, ставка купона 18% годовых, амортизация номинала. Дата погашения — 29 июня 2028 года. Текущая рыночная цена — около 60,1 рубля, или 6,01% от номинала.
  

• Основные средства — 1,251 миллиарда рублей (железнодорожная и погрузочная техника, контейнеры, сухогруз)
  
• Дебиторская задолженность — 2,106 миллиарда рублей
  
• Запасы — 251,1 миллиона рублей
  
• Денежные средства — 2,9 миллиона рублей
  
• Прочие активы — 1,333 миллиарда рублей
  

• Основные средства при коэффициенте ликвидности 80% — оценка 1,001 миллиарда рублей
  
• Дебиторская задолженность при коэффициенте 20% — оценка 421,2 миллиона рублей
  
• Запасы при коэффициенте 25% — оценка 62,8 миллиона рублей
  
• Денежные средства при коэффициенте 90% — оценка 2,6 миллиона рублей
  
• Прочие активы при коэффициенте 10% — оценка 133,3 миллиона рублей
  

• Убедитесь, что ваши требования заявлены. По закону требования от имени владельцев облигаций в деле о банкротстве заявляет представитель владельцев облигаций (ПВО) или, если ПВО не определён, — НРД. Индивидуальные обращения инвесторов суд оставляет без рассмотрения. ПВО по облигациям РКК — ООО «Юнитек сервис». НРД уже включился в реестр на 1,27 миллиарда рублей, что покрывает требования всех держателей облигаций.
  
• Проверьте, отображаются ли ваши бумаги у брокера. Если облигации пропали из приложения, запросите справку об активах через поддержку брокера. Бумаги должны быть видны на счёте депо, пусть и в разделе внебиржевых активов.
  
• Отслеживайте публикации в ЕФРСБ и «Коммерсанте». Именно там публикуются все ключевые сообщения о ходе процедуры банкротства: сроки предъявления требований, даты собраний кредиторов, отчёты конкурсного управляющего.
  
• Контролируйте действия НРД. Представитель владельцев облигаций обязан действовать добросовестно и в интересах инвесторов. Если НРД ограничивается формальным включением требований в реестр и не проявляет активности в оспаривании сделок должника или поиске имущества, инвесторы вправе направлять жалобы в Банк России.
  
• Рассмотрите возможность объединения с другими инвесторами. Коллективное взаимодействие с ПВО и НРД значительно эффективнее, чем одиночные попытки что-то выяснить. На форуме Смарт-Лаб уже формируются инициативные группы держателей облигаций РКК.
  

Как всё начиналось: путь Оил Ресурса от нефтетрейдера до дефолтного эмитента
Компания ООО «Оил Ресурс» (ранее — ООО «Ойл Ресурс Групп») зарегистрирована 15 февраля 2012 года в Калужской области. Юридический адрес — 249833, Калужская обл., Дзержинский район, г. Кондрово, ул. Ленина, д. 44, пом. 98. ИНН 4012004991, ОГРН 1124004000196. Управляющая организация — АО «Кириллица», фактический адрес которой — 123112, г. Москва, Пресненская наб., 12, Башня Федерация. Бенефициар и основатель группы — Семён Сергеевич Гарагуль.
Бизнес начинался как нефтетрейдинг: компания покупала крупные партии топлива и перепродавала их мелким оптом. В собственности — два нефтеналивных терминала и автопарк из 50 бензовозов. Выручка за 2025 год составила 47 млрд рублей, EBITDA — 4,2 млрд. Обороты выросли с 3 тыс. тонн в 2014 году до 320 тыс. тонн в 2023-м. На бумаге всё выглядело стабильно. Национальное рейтинговое агентство (НРА) присвоило компании кредитный рейтинг BBB-|ru| со стабильным прогнозом в июле 2025 года. Но уже 2 июня 2026 года НРА этот рейтинг отозвало — «в связи с недостаточностью информации для применения методологии».
Проблема крылась в том, что компания фактически не генерировала положительного операционного денежного потока. Как отметил руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин, компания жила на заёмные средства. 99,75% долга Оил Ресурса — это облигации, и только 0,25% — банковские кредиты. Банки не давали компании денег, и весь риск лёг на розничных инвесторов.
Структура долга и выпуски облигаций
В обращении находится пять выпусков облигаций группы на общую сумму около 10,6 млрд рублей:

• Кириллица БО-03 (ISIN RU000A106UB7) — объём 300 млн рублей, погашение в августе 2026
  
• Оил Ресурс БО-01 (ISIN RU000A108B83) — объём 1 млрд рублей, купон 17% годовых, выплата ежемесячно по 13,97 рубля на облигацию, погашение 7 апреля 2027 года
  
• Оил Ресурс 001Р-01 (ISIN RU000A10AHU1) — объём 2,5 млрд рублей, купон 33% годовых, выплата 27,12 рубля на облигацию, погашение 2 декабря 2029 года
  
• Оил Ресурс 001Р-02 (ISIN RU000A10C8H9) — объём 3 млрд рублей
  
• Оил Ресурс 001Р-03 (ISIN RU000A10DB16) — объём 3,8 млрд рублей, купон 23,84 рубля на облигацию, погашение 3 октября 2030 года
  

• 20 августа 2026 года — Оил Ресурс не выплатил 20-й купон по выпуску 001Р-01. Сумма — 67,8 млн рублей (27,12 рубля на облигацию). Причина: отсутствие денежных средств на расчётном счете. Это первый технический дефолт
  
• 25 августа 2026 года — Оил Ресурс не выплатил 10-й купон по выпуску 001Р-03. Сумма — 89,53 млн рублей. Причина та же: нет денег на счете
  
• 25 августа 2026 года — АО «Кириллица» допустила полноценный дефолт по выпуску БО-03: не выплачены 36-й купон (4,07 млн рублей) и номинал (300 млн рублей). Итого 304 млн рублей невыполненных обязательств
  
• 26 августа 2026 года — Оил Ресурс не выплатил 13-й купон по выпуску 001Р-02. Сумма — 69,03 млн рублей
  
• 27 августа 2026 года — третий технический дефолт: Оил Ресурс не выплатил купон по серии 001Р-02. Это был уже третий техдефолт из четырёх выпусков
  
• 4 сентября 2026 года — технический дефолт по 001Р-01 перерос в полноценный дефолт, так как компания не исполнила обязательство в течение 10 рабочих дней
  
• 2 сентября 2026 года — по всем пяти выпускам группы у владельцев облигаций возникло право требовать досрочного погашения по 100% номинала плюс НКД, поскольку эмитент не опубликовал промежуточную бухгалтерскую отчётность в срок (не позднее 60 дней после окончания отчётного периода — 31 августа)
  

• Выплату 100% сумм по условиям эмиссии и законодательству, включая проценты по статье 395 ГК РФ
  
• Личное поручительство бенефициарных владельцев группы
  
• Залог активов
  
• Банковские гарантии
  
• Механизм cash sweep — направление свободного денежного потока на погашение долга
  
• Запрет на выплату дивидендов и других доходов собственникам до полного расчёта
  
• Аудированную отчётность за второй квартал 2026 года
  
• Финансовую модель и план оздоровления
  

• Запросить у брокера выписку по счёту депо на дату фиксации списка получателей выплат. Это первичный документ, который подтверждает право на требование
  
• Сохранить отчёт о движении ценных бумаг
  
• Проверить решение о выпуске конкретной серии: наличие права на досрочное погашение, срок существенного нарушения, порядок направления требования
  
• Рассчитать состав требования: невыплаченный купон, накопленный купонный доход, проценты по статье 395 ГК РФ с даты просрочки. Например, по выпуску 001Р-01 на одну облигацию: 27,12 рубля невыплаченного 20-го купона + НКД + проценты по ст. 395 ГК РФ (ключевая ставка ЦБ с 20 августа 2026 года)
  
• Подать поручение брокеру на досрочное погашение. У Т-Банка, например, это можно сделать через чат до 24 ноября 2026 года. Комиссия за сделку не удерживается
  
• Присоединиться к сообществу ВКонтакте «Владельцы облигаций (ВОблы) Оил ресурс» и отметить количество бумаг в специальном чате для подсчёта
  
• Рассмотреть возможность самостоятельного обращения в Следственный комитет РФ. Юристы инициативной группы подготовили шаблоны обращений по статьям 159 УК РФ (мошенничество), 196 УК РФ (преднамеренное банкротство), 172.1 УК РФ (внесение в отчётность недостоверных сведений)